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热钱外逃降低资金池水位-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:04:35 阅读: 来源:扎把机厂家

热钱是吞噬暴利的动物,一般的小恩小惠不能完全满足它的欲望。国内一直盛传热钱与人民币汇率升值的暧昧关系,但根据历史统计数据,与热钱关系最为密切的是中国资产价格(股票和房地产)的变化。

2003年至2005年7月,中国人民币对美元汇率持续保持在8.27水平,但热钱流入中国的规模总计高达1804亿美元,这说明汇率所起的作用微乎其微。2005年7月汇率改革后,人民币对美元汇率进入升值通道,但我们认为热钱流入同人民币汇率升值只是偶尔巧合,必然性关系不大。例如,在汇率改革后人民币汇率预期升值的2006年6月至12月,人民币对美元汇率升值2.65%,但其间连续7个月热钱外逃总计达304亿美元,热钱外逃主要是同当时中国国内针对房地产过热情况进行调控,国际投资者预期转向有关。再例如,2008年9月至2009年2月,热钱外逃高达1991亿美元,主要是同美国次贷危机爆发后中国经济快速下滑,股市和房地产市场历经2008年熊市有关。而2007年和2009年热钱流入国内规模分别高达1312亿美元与1675亿美元,主要同资产市场暴涨相关,同期的资产价格分别暴涨132.2%与96.5%。

风水轮流转。2010年中国经济调控主调是提升经济结构,随着一系列政策措施出台,经济板块正在进行乾坤大挪移。坚定调控房地产,铁腕淘汰落后产能和清理地方政府融资平台,引导宏观经济向结构优化、持续稳定增长的轨道运行。而且,人民币汇率定价参考一篮子货币后,人民币对美元汇率要看篮子中美元对其他货币汇率走势,人民币对美元存在双向变动可能,热钱追逐人民币的动力几乎丧失殆尽。在这样的大背景下,资产泡沫已然收缩,加上欧洲债务危机造成的外部经济的不确定性可能连累中国的出口,国际投资者对中国经济增长的疑虑有所累积,热钱在今年3月份热情四射地冲击中国资产价格后,开始了再次国际流浪的准备。今年上半年热钱外逃248亿美元,最近的6月-7月热钱外逃730亿美元。

我国的外汇占款持续增加了许多年,在国内通胀压力依然存在的情况下,目前热钱外逃有利于减轻央行的调控压力。而另一方面,今年余下的8月-12月,公开市场到期资金总量约1.5万亿,与6月-7月两个月相当,在下半年信贷照常投放和债券供给增加的情况下,相对于资金需求来讲,中国银行(601988)间资金池水位可能下降,不排除流动性供给不足的可能性。

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